Несмотря на то, что большинство оценщиков знакомы с традиционными
моделями, отражающими взаимозависимость ставок дисконтирования и капитализации,
экономический смысл показателей, заложенных в эти модели, не всеми осознается в
полной мере.
Так, изменение стоимости актива в будущем может быть разложено на
четыре основных фактора, которые вместе логично могут укладываться в мультипликативную
модель. Первое — это изменение уровня загрузки объекта, а также осуществление
каких-либо дополнительных инвестиций. Второе — монетарная инфляция. Третье —
это общее движение рынка. И четвертое — потеря стоимости актива вследствие его
износа. В применяемой оценщиком расчётной модели каждый фактор должен быть
учтён соответствующим образом
Точка зрения
На взаимосвязь ставки дисконтирования и ставки капитализации
Павел Карцев, MRICS, генеральный директор Valrus Ltd.
06.10.2014
3465